2026년 5월 22일 저녁, *ST 판다(600599.SH), *ST 국화(600636.SH), *ST 화영(600421.SH), *ST 암석(600696.SH) 네 개의 상하이 증시 상장 기업이 동시에 공시를 발표했으며, 모두 상하이 증시로부터 회사 주식 상장 중단 결정을 받았습니다.

상하이 증시의 심사 결과 및 회사 공시에 따르면, 네 개의 상장 기업 주식은 2026년 6월 1일부터 공식적으로 15일간의 상장 중단 정리 기간에 들어갑니다. 정리 기간 중, 회사 주식 약칭은 각각 "상장 중단 판다", "상장 중단 국화", "상장 중단 화영", "상장 중단 암석"으로 변경되며, 주식 코드는 그대로 유지되고 변동폭 한도는 10%로 조정됩니다. 상장 중단 정리 기간 거래가 종료된 후, 상하이 증시는 5일간의 기간 내에 세 개의 회사 주식에 대해 상장 철회를 완료하며, 회사 주식은 공식적으로 상장을 중단하고 전국 중소기업 중개시스템으로 주식 매매 업무를 전환하게 됩니다.

이번 집중 상장 중단에 해당하는 네 개의 기업은 모두 재무 관련 강제 상장 중단 지표를 트리거했지만, 상장 중단 유발 요인은 각기 다르며, 재무 조작, 내부 통제의 중대한 결함, 지속적인 경영 능력 상실 등 A股 주류 상장 중단 상황을 포함하고 있어 시장 대표성이 매우 높습니다.

오래된 상장 기업 *ST 판다는 과거 중국에서 유명했던 "화롱 최초 상장 기업"이었습니다. 전신인 뤄양 화포는 화롱 주업에 오랫동안 전념했지만, 이후 사업 전환 실패와 경영 악질이 겹쳐 결국 상장 폐지로 이어졌습니다. 회사의 상장 폐지 핵심 원인은 연속 두 해간 재무 보고서에 감사 기관이 '의견을 표할 수 없다'는 의견을 내리고 내부 통제 보고서에 부정적 의견을 내며 중대한 비표준 상장 폐지 지표에 도달했기 때문입니다. 공고를 거슬러 올라가면, 회사는 이전에 거짓 채권 이전 거래, 자금 불법 분담 등 재무 조작 행위가 확인되었으며, 규정 위반 사실을 고의적으로 은폐하고 내부 통제 체계는 오랫동안 효과가 없었고 문제를 수정하지 못했으며, 다중 위험이 겹쳐 상장 자격을 완전히 상실했습니다.

국유기업 배경을 가진 *ST 국화의 상장 폐지는 시장에서 오랫동안 존재했던 '국유기업 보존' 고정관념을 깨뜨렸습니다. 공고에 따르면, 회사는 연속 두 해간 당기 손실, 연도별 매출액이 30억 위안의 상장 폐지 기준선 아래로 떨어졌으며, 연도 내부 통제 감사 보고서에 중대한 부정적 의견이 존재하여 여러 지표가 동시에 강제 상장 폐지 조건을 충족했습니다. 회사의 당기 감사된 매출액이 30억 위안의 기준을 충족하지 못했으며, 매출의 진실성이 의심되고 매출 확인 전 과정이 검증될 수 없으며, 물류, 상품 권리 등 핵심 사업 정보가 누락되었으며, 이전에 남아있던 내부 통제 중대한 결함은 여전히 수정되지 못했습니다. 또한, 회사는 이전에 정보 공시가 앞뒤로 모순되어 시장의 보존 기대를 오인시켰습니다.

그리고 *ST화룡의 상장 폐지는 주요 사업의 약화, 실적 지속적인 악화 및 정보 공시 위반 문제에서 비롯됩니다. 회사의 연도별 주요 사업 외 비용 제외 및 상업적 실질 수입 제외 후 매출은 1.46억 원에 불과하며, 3억 원의 상장 폐지 기준을 훨씬 밑돕니다. 또한 당기 순이익은 지속적인 손실을 기록하며, 지속적인 경영 능력을 상실했습니다. 실적 미달 외에도, 회사는 연도별 실적 예측 공시가 정확하지 않아 상하이 증시에서 통보적 비판을 받았으며, 관련 처벌은 증권 및 선물 시장 신뢰 기록에 기록되었습니다. 회사 경영 통제의 규범성이 심각하게 부족합니다. 이전 연도에 상장 폐지 위험 경고가 적용된 후, 회사는 경영 위기를 효과적으로 개선하지 못했으며, 결국 상장 폐지 결과를 뒤집을 수 없었습니다.

*ST암석은 A시장의 '주류 상장 폐지 첫 주식'입니다. 상장 중단 결정은, 2026년 4월 29일에 *ST암석이 2025년 연도 보고서를 발표했으며, 회사의 2025년도 순이익이 부정이며 매출이 3억 원 미만으로, 재무 보고서는 보류 의견의 감사 보고서를, 내부 통제는 부정 의견의 감사 보고서를 받았습니다. 《주식 상장 규칙》 관련 규정에 따라, 회사의 주식은 상장 중단 조건을 충족했습니다.

네 개의 회사 모두 위험 경고를 발표했으며, 상장 폐지 후 회사의 주식 유동성이 크게 감소하고 투자 위험이 현저히 증가할 것을 명확히 경고하며 투자자들이 합리적인 거래와 신중한 의사결정을 하도록 경고했습니다.

최근 몇 년간 A股 시장은 지속적으로 상장 폐지 제도를深化하고 있으며, 재무 관련, 규범 관련, 중대한 법률 위반 관련 상장 폐지 기준을 지속적으로 개선하고 있어, 셰일 자원 거래 공간을 압축하고 우수하지 못한 상장 회사를 단호하게 제거하고 있습니다. 이번에 다른 자격과 배경을 가진 네 개의 기업이 동시에 상장 폐지되었으며, 이는 규제 당국이 상장 폐지 규칙을 엄격하게 집행하고 차별 대우를 하지 않는 규제 원칙을 충실히 반영하고 있습니다. 분석가들은, 대량 상장 폐지가 일상화되는 것은 A股 시장이 성숙해지는 중요한 지표라고 봅니다.