11月完成了我的第二个阶段，撒花~~！解锁了一棵树，解密了一朵花，共享锦鲤给看到这篇文章的小可爱~！

引

1914年，德国对第一次世界大战做了持续时间短的预判，于是借债支持战争费用。

1914年7月3日，德国国家银行宣布即刻停止任何德国货币兑换黄金的交易。8月4日，允许国会引发特别数量的无保障货币。

然而，德国的战事持续了4年花费了1600亿，最后战败。1913年到1918年，德国马克流通量从130亿发展到600亿，国债从50亿飙升到1560亿。（4.6倍，31.2倍）

1919年巴黎和会，德国代表对于战败的报复性天文数字战争赔款提出了风险警告。

1921年的马克流通量与流通速度使德国工业产值提升20%，失业率低于1%，出口极具竞争力。1921年6月，战争款爱是正事赔付，总金额1320亿金马克，平均每年债务是出口额的26%。德国须在未来用硬通货、工业产品和大宗商品来偿付。

汇率：战争初期，马克对美元4.2，战争结束，8.9。巴黎和会后，47。1921年初跌至60，稳定下来。1921年11月，330。1922年奉行遵纪守法，重新振兴的德外长被暗杀，人民的情绪更加恐慌。法币维持价值的唯一途径是公众对它的价值与稳定性有信心。1922年12月，2000。1923年8月，100000。

这期间，政府毫无节制滥发钞票，1783台印钞机同时工作。同时，按照赔款条约，德国需向法国支付大量煤炭，德国人晚交一点，法国人就大动干戈出动10万士兵抢占煤矿。至此，国家的主要能源被控制着，工业无法维系，生活能源也无法保证。德国只能动用外汇储备购买别国能源。马克崩盘的规模逐步扩大，此时共有2000台印钞机工作，马克投放达到天量。1970的《德国通胀噩梦》描述了当时的情况：大家都明白拿什么都比拿钞票好，所以他们一有钱就换成物品，也不管有没有用，钢琴成了宝贝，会弹不会弹的都来买。

这样氛围下，每个人都不知不觉接受了投机的生活方式，东西买了又卖，不断交易，以物换物。由于货币流通量太大，对于管理这块的银行人员需求与日俱增，从业者从1913年的10万增加至1923年的37.5万。同时，从事生产的工人却磨洋工，他们的精力都用在要求高工资，拿钞票换物品，以及想尽办法不被恶性通胀吞噬。这种疯狂里，债务人发现还债只需要等钞票贬值，一根面包便能让自己的债务一笔勾销，甚至还能从畸形汇率中赚一笔。

1923年，德国国家银行发行了12万兆马克，当时甚至有人拿马克当墙纸用。同年，国家银行宣布引入新的货币：地产抵押马克。政令一出，通胀几乎一夜之间停止。拿钞票换黄金与换工厂是两码事。对于恶性通胀后遗症体验最深的是中产，他们丧失了自己的存款，手上拿着一堆不值钱的保险与现金。

1924年，一切从头开始。宣告破产的公司从1923年的263家，到1924年的6033家，依靠无意义借贷的企业终究回归现实。

悟

假设黄金的平替是资产，资产是公众对它的价值与稳定性有信心。

但是，平替毕竟不是天然的价值，是人为的价值，人工数据高风险高泡沫高不确定性。

既然是人为的价值，首先存在的必要性是价值，不是价格。谁能发现并应用价值使之最大化，或许这就是平替。

祝越来越好。