开年好运♥

第一部分

1610 年，伽利略发现木星的卫星。1958 年 ，蒸汽机车时代的结束。1927 年 ，纽约与伦敦间的第一个商业电话业务开始。1794 年，美国国会通过有关国旗的议案。1716 年， 《康熙字典》成书。1946 年，联合国成立，中国成为常任理事国之一。1952 年，近代中医学家吴瑞甫在新加坡逝世。1989 年，《国家重点保护野生动物名录》颁布。1982 年 ，我国自行研制的电火箭首次进行空间飞行试验成功。1045 年 ，北宋设置榷场与西夏进行贸易。 1960 年 ，人类第一次下潜到马里亚纳海沟的底部。1963 年，法国禁止英国进入欧洲共同市场。395 年，罗马帝国分裂为东、西罗马帝国。公元前0 年，西汉“七国之乱”开始。1946 年，联合国原子能委员会创建。1958 年，英美科学家完成核聚变试验。1822 年，文明古国希腊独立。1945 年，中国远征军收复缅北，打通中印缅公路。0107，0109，0114，0117，0124，0127，0128

祝越来越好♥

第二部分

1月桌游：缔约联盟雏形显现，智库中有通关大将，波光粼粼之处留意虹吸。平淡是福，清凉之月。如如不动可制冲突，自有大儒，已有虎符，不必焦虑。守门员依旧需要留意外部气流变化。另一个次元东风到，检修年久失修的护盾查漏补缺，重启。祝越来越好♥

知者不言，言者不知。塞其兑，闭其门；挫其锐，解其纷；和其光，同其尘，是谓玄同。故不可得而亲，不可得而疏；不可得而利，不可得而害；不可得而贵，不可得而贱；故为天下贵。

本月锦鲤=和其光/花类多授粉多+地山谦，祝越来越好♥

第三部分

引

美国经济2007年到2009年的大衰退，可以追溯到80年前的大萧条时期。1938年，罗斯福新政的一部分，联邦国民抵押协会成立。1970年，又成立另一家公司，联邦住宅贷款抵押公司。接下来的三十年，利率整体下降。经过乌托邦泡沫，美联储进一步加快了降息步伐。不断下降的利率意味着70万亿美元的固收回报越来越少，其操作者不断寻求高安全度与较高回报的方式。当时，出现了几个重要的元素：次级贷款、信用违约掉期和债务抵押债券。在寻求安全与高收益的工具的资本和由CDO组成的次级贷款之间的关键桥梁是评级系统。当时，媒体的假设是建立在所有参与者都具有理性买卖思维基础上，而且，因为交易按照一定的价格达成，因此这些买卖也要理性定价，买卖双方已经达成一致。同时，另一些专家试图警告当时的人们正在发生什么。

随着乌托邦泡沫过去多年，美国经济运行良好，美联储开始推高史上最低的利率1%。通过谨慎的17次上调，在2004年到2006年，从1%到5.25%。这种状况对于次贷不利，因为贷款起始利率很低，到期还款利率非常高。2007年，高利率的负面作用开始。3月，25家次贷放款机构破产或宣布财务危机。4月，最大的次贷机构新世纪宣布破产。7月，贝尔斯登两家机构倒闭，但是评级机构的评级是AAA，理论上屹立不倒。8月，一家按揭公司宣布破产，投资银行的管理者开始逃离。尽管美联储开始降低利率，几个月内从6.25%降到4.75%，但当时的市场整体呈现下滑趋势。

2008年是崩盘最严重的一年，仅美国本土就蒸发了上万亿财富。3月，美联储临时撤销给贝尔斯登的注资，并将300亿美元给了摩根并达成协议收购摩根的竞争对手贝尔斯登，贝尔斯登的价格2007年172美元，破产前几周93美元，协议收购价2美元，被收购时10美元。这家有将近90年历史的金融巨头，价格跌了94%。贝尔斯登破产后，雷曼兄弟成了华尔街大型投行最脆弱的一环。当时有报道称，韩国发展银行有意向收购雷曼兄弟，但韩国发展银行表示这项收购很困难，因为无法吸收其他合作者参与。9月13日与14日，纽约联邦储备银行主持了一个会议，主题是如何解决雷曼兄弟的问题，最后决定不会像处置贝尔斯登那样收购雷曼，也不会提供任何贷款。2008年9月15日，雷曼兄弟结束158年的历史，价格跌90%。CDS市场开始运转不灵，因为不受监管的市场不需要公开报告信息，谁也不知道累积的风险有多大。AIG对CDS的风险异常敏感，因为它给AAA评级的证券担保。雷曼破产的第二天，美国联邦政府迅速给AIG筹集了850亿美元的一揽子信用贷款。在货币市场，一周内撤资1445亿美元，比一周前增加了20倍。9月8日，英国监管部门宣布彻底禁止卖空金融公司。美国证券交易委员会紧跟随后，禁止卖空特别列明的799家金融公司。9月18日，美国提出7000亿美元TARP的救市计划。当时，因为不确定政府有什么让国会认可的办法出手救市，市场的市值又蒸发了22%。欧美中央银行在等待立法通过的同时，向金融系统注入上万亿美元。TARP在2008年10月3日生效。与其他国家不同，美国的抵押贷款无追索权，意味着只要放弃，除了个人信用评级以外，不会有严重的后果。当时，上百万人把几十亿美元的损失丢给了银行。危机带来的损失不限于美国，也影响到了几乎全部欧洲国家。

经过美联储一系列计划，资产价格得以再次上升。但是恢复经济的代价非常大，2008年前，美国国债占GDP两位数，2012年底达三位数，没有下降的趋势。

悟

以过去五个世纪的历史为镜，筑牢韧性，齐心协力复兴太奶时代。祝越来越好♥