第20周：沪深300

（2022年5月14日，第20周）

写投资笔记，只是个人的一些记录，不构成任何意义上的投资参考。

本周个人资产曲线净值0.906（上周净值0.89）。

网格方面：无触发。

跟车方面：本周长赢计划（150份）、有知有行黑板报暂无发车。

本周中银转债上市，只是个小肉，卖出后小小回一口血。

公众号“不在此山中”介绍了一个基于估值百分位的股债平衡策略，简单来说就是看沪深300的市盈率百分位，百分位是多少就配多少比例的债，剩下仓位用来配股。

比如，沪深300的20百分位，配20%纯债基金，剩下的80%仓位为沪深300基金。

主理人调整此策略为选用C类基金并按季度调整，并以以50百分位为界，低估区域股票类仓位只加不减，高估区域只减不加。

从回测来看，这种仓位分布方式有增强收益、减少回撤的作用，缺点是在牛市中后期可能由于仓位较轻而跑输指数。

而我感兴趣的是，为什么是沪深300。

相比制定规则一直被人诟病的上证指数，沪深300某种意义上对标标普500，更能体现“大盘”。

因为前段时间的下跌，沪深300到了相对“便宜”的阶段，公众号“知行研究”的永靖写了《聊聊熟悉的沪深300》：2005年4月8日，沪深300发布（之前并没有横跨两个市场的指数，《解读基金》的季凯帆不得不自己通过加权上证指数和深证成指来得出一个综合反映市场的指数），其目的就是打造反映沪深两市整体走势的“晴雨表”。

沪深300综合考虑股票的市值、成交量等指标，而且不断吐故纳新，纳入了创业板和科创板的个股。不过也因为纳新的缘故，沪深300也当过“宁王”的接盘侠，不得不修订样本空间的规则。

无论是总市值占比、流通市值占比和净利润总额占比，沪深300不管是在当初，还是现在，都具有很高的市场代表性，可以反映沪深市场上市公司股票的整体表现。也因此被一些股民基民戏称为“国运”。不过，由于接盘“宁王”等原因，沪深300的估值和指数温度一直居高不下，目前为31℃，相对来说也不太适合一次性买入，以定投的方式参与较好。

另一位投资大V“望京博格”也曾经指出，因为沪深300不断吐故纳新，所以通过PE百分位的形式，判断沪深300是否处于低点，有很大的不确定性。“通常不确定事情更重要！”望京博格居住在北京，最近颇受不确定的“弹窗”困扰。而因为“宁王”等股票的加入，导致沪深300的行业分布较过去发生了很大变化，那么，现在的相对低点，真的是低点吗？

（2022年5月21日，第21周）

写投资笔记，只是个人的一些记录，不构成任何意义上的投资参考。

本周个人资产曲线净值0.9214（上周净值0.906）。

网格方面：光伏和新能源触发卖出（15%）。

跟车方面：本周长赢计划（150份）卖出一份做波段的中证500C类，有知有行黑板报全部发车，第一期发车沪深300和医药。

本周垒知转债上市，这次算大肉。

有高中同学找我分享了一则轶事。

我们同一级的一名女生本来在他工作的区里任职，区划调整后，到了另一个区工作，据传有机会提拔，却遭到原单位多位男同事的家属举报，被降职。

举报的内容……不妨设想当李寻欢发现已经有龙小云的林诗音做了林仙儿一样的事。

高中时，我对这名女生挺有好感的，觉得她不但人长得漂亮可爱，经常去省图书馆自习，非常勤奋努力，学习成绩也很不错。不过再往后就没什么交集了，多年后蓦然回首，女神终究变成了大妈。

想起基金圈子里也有这样的段子，基金经理给用户赚钱时，他们是“兰兰”“蔡神”，一旦亏钱时，就变成了“葛大妈”“蔡狗”。其实对于被称为“赛道”的行业基金同样如此。前几年被称作男神的消费、医药、新能源近年跌落神坛，反而是红利指数依然坚守“备胎”本色，给投资者温暖的港湾。

“韭圈儿”有一张很有名的“股市渣男图鉴”，但近些年，那些“男神”们却不怎么风光了，消费和食品饮料受到疫情影响，医药和医疗受到集采影响……另一边，“渣男”们更是将投资者“骗”得不要不要的，一个个冲着下限疯狂亏损。反而是“备胎”和“屌丝”，凭借着高股息和周期性，有时反而会给投资者惊喜。今年煤炭、地产都曾经迎来过小爆发，让不少投资者们惊叹时来运转，周期股终于翻身。

“韭圈儿”微信公众号的“令狐冲”撰文《渣男终于要变男神了，你还敢爱吗？》，以医药行业举例：大家心目中男神是不是帅气多金又专情？男神行业同样高增长又稳定，抗风险能力强。

但事实上，买男神基金的散户心态如下：

最主要的原因男神魅力大，追逐的人太多了。“令狐冲”援引“北落的师门”的话：被热捧的男神就需要持续稳定的增长来消化估值，不然也会有吴彦祖变苏大强的时候。

因此，我们看到追男神很重要的一点就在于估值。

有一名豆瓣网友曾经分享过这么一句话：岂不知世上无全美之事，却端的是“上到天上还嫌低”的心。

无论是消费、医药还是新能源，都曾经一度“造神”，成就了“坤坤”和“兰兰”的“公募一哥”和“公募一姐”，但基民们自然是嫌不够的，即便这几个行业的PE百分位水涨船高，日益显得“高处不胜寒”，依旧初心不改、矢志不渝。然而，没有哪一条赛道永远赚钱，高估的PE总有回落的时候，“坤坤”不断调仓，不时关闭买入，其实就是很好的预警信号。

只不过，一旦上头，就很难清醒了。