这是我们财富游戏的第二章。

在第一章里，我们了解了以经济规律作为规则的游戏概念。

第二章，我们开始进一步了解游戏里的另一个不可抗力——国|家政策。

如果了解经济规律，是帮助玩家快速理解财富游戏的最优玩法。那么，了解国|家政策，就是帮助玩家理解：作为经济的“有形之手”，国|家政策是如何影响经济走向，进而影响我们的财富游戏的。

1.政策是如何影响经济周期的？

“有形之手”在经济学里被称为【政府干预】或【宏观调控】，有一系列特别专业化的表述。

但如果只是把这些专业理论复制粘贴过来给大家，对大家并没有什么意义。

所以我们将这些抽象的概念，具象成财富游戏中的【上帝之手】，日常新闻中的【国|家政策】，来对标现实中的一些现象。

还是以我们的经济周期为例，如果仅仅考虑经济规律，那么我们的经济周期可能是这样的：

但是，经济下行这件事，是每个国|家都极力避免的，一旦发生经济危机，国|家ZF会立即进行救市。于是在ZF干预下，我们的经济走势就变成了这样：

如果无视ZF宏观调控做出的努力，只看经济本身，就会陷入认知偏差，不明白为什么经济规律突然不起作用了，觉得我们的财经新闻天天唱衰经济，但是经济从来没有真衰过。

这其实就是【预言者悖论】，财经专家预言经济走势，就像一位医生判断病人得了癌症只能活5年。但是，癌症是可以治疗的，经济也是可以挽救的，所以癌症病人可以通过积极治疗延长寿命，国|家也可以通过宏观调控避免经济危机。

所以，看到唱衰经济，就像看到癌症诊断，要接受但不放弃治疗，正如我们在《2019：经济下行的破局》写到的：经济规律并非无解的，是可以人为改变的。

2.政策是如何影响汇率的？

再以汇率为例，看看国|家政策作为上帝之手如何作用于财富游戏的：

在经济学里有一个理论叫“三元悖论-不可能三角”。是指一个国|家不可能同时实现资本流动自由、货币政策的独立和汇率的稳定，即三项政策选项中，只能拥有两项。换句话说，在开放型的经济环境下，一国的金融政策始终面临“两难选择”(Dilemma)。

这个原理就属于经济规律，但是你看，它不是死的，有选择的余地，只不过鱼与熊掌不可兼得。

这个时候，谁来做出选择呢？

国|家。

看看各国在“不可能三角”上的选择：

美国：选择了红色线，想要保持美元的货币政策独立与资本自由流动，只能接受汇率不稳定。

中国：选择了橘色线，想要保持人民币的货币政策独立与汇率稳定，必然需要资本管制。

欧盟成员国：选择了蓝色线，为了让欧盟成员国之间资本自由流动的同时保持汇率稳定，成员国之间的货币政策必然无法完全独立，需要协同。

每种选择都是出于多种因素的平衡，而这个平衡过程，必然有牺牲的部分。

中国近几年严厉的外汇管制，正是走在橘色线上，为了保持货币政策独立的同时稳定外汇，进行的资本管制。

而这个管制的过程中，就会出现牺牲品。

最典型的代表，就是在2017年国|家点名批评了万达、海航在内的五家公司的大举海外投资并购行为。

这个事件，如果单独去看，会感觉是个很奇怪的事情，为什么海外投资要被批评？

但是结合国|家稳定汇率的需求就会发现，海外扩张没错，但是在并购狂飙突进的同时，大量资金兑换美元出境，中国的外汇储备急速减少一万亿美元，可能会威胁到国|家金融安全。

也因此，万达、海航等公司的投资行为被国|家出面制止，而这个过程中，几家公司的经历了银行断贷、股债双杀、资产大缩水等一系列问题，不得不开启抛售模式，承受巨额亏损。

海外投资作为一种跨国套利模式，是经济下行周期帮助企业低成本跨越非连续性的一种重要手段。以玩家视角看待万达/海航的投资行为，很明显是顺应经济规律的。

但是在ZF干预面前，却反而成为了让企业巨额亏损的投资行为。

这正是因为在经济规律这只“无形之手”外，还有一只名为国|家政策的“有形之手”。

在意识到有形之手之前，许多玩家以为自己所参与的财富游戏是这样的：

然而，游戏开始，玩家不断遇上一些意料之外的事情，甚至中途游戏规则从【21点】变成了【德州扑克】。

你开始怀疑游戏规则写错了，或者是游戏中有人作弊，为此你差点掀桌，结果被现实按在地上摩擦了一番。明白了事实的你鼻青脸肿的坐回原位，开始重新游戏，你看到的画面变成了这样：

你开始意识到上帝之手的存在。

甚至意识到上帝之手不止一只。

每个游戏玩家，在游戏过程中，都是按照收益最大化原则进行着一系列决策。

上帝之手作为游戏玩家同样如此，中国和美国的博弈，央妈和财爸的互怼，中央ZF和地方ZF的制衡。

每一个举动，都牵涉甚广。

而怎么看穿每一个举动背后的影响，避免神仙打架，小鬼遭殃，也就成为了普通玩家必不可少的技能之一。

正如损失惨重的万达与海航，看清了经济大势，却没看清政策大势，不得不大出血抛售止损。对于投资者，投资什么，也需要考虑政策大势。

3.政策是如何影响房价的？

12月的时候有两条新闻，都涉及到了未来lou市风向，分别是这样：

1、美联储宣布加息、中国央行宣布定向降息。

2、菏泽取消新购住房限制转让措施。

这两个新闻放在一起，怎么解读的都有。

先看唱多派的描述：

再看唱空派：

1、定向降息（TMLF）明确说了是针对民营和小微企业定向降息，跟lou市没关系。

2、菏泽取消限售实际上是在增加二手房供应,是有助于降房价的,对市场刺激并不大。

3、中央经济工作会议一锤定音。作为长期的Zhu房制度安排，“房住不炒”早就写入十jiu大报告，不可能朝令Xi改，投机客注定打错算盘。虽然有些城市限购放松，但这绝不意味着房价要大幅上涨，反而是购买力枯竭的表现，而大幅降价也是除新购房者之外，绝大多数群体不愿意看到的，更是很多地方不可接受的。所以放松只是在为市场补充购买动能，稳房价始终是当前乃至以后很长一段时间的主题。

如果对于国|家政策信号不敏感，直接看到这些信息与解读，那么很容易陷入不知道该相信谁好的境地。

当然，更多情况是，炒房的坚信唱多派，无房的坚信唱空派，只有自住房的左右摇摆，不知道该相信谁。

对此，我只想说——大家这么自作多情，怎么不看看上帝之手站在哪边呢？

对于房价，上帝之手的话语权，远大于普通玩家。

上帝之手对房价的态度可以通过相关政策窥得一二，然而现实中，lou市政策经常是左右da脸。

经常前脚国|家再三强调要控制lou市，房地产是实业的杀手，后脚就有某城市约谈房地产商，不许降价。

这种让人看不懂的迷之操作，很大一部分原因，是我们普遍将国|家ZF默认为一个机构，所以每次出现两种相互对立的政策时，总是看起来非常精分。

但事实是，国|家ZF分为中央ZF和地方ZF，分别管理不同的领域。

当我们将两者区分开，并意识到他们是两个不同的机构，作为两个上帝之手，他们手中握着不同的牌，出牌思路也都要考虑对自己利益最大化的选择。

那么中央ZF的利益是什么呢？

在现实的财富游戏中，中央ZF的收入主要来自税收：

可以看到，在1994年分税制后，与消费相关的税赋归中央，与土地相关的税赋归地方，而双方共享部分则大头归中央，小部分归地方。

那么中央的利益最大化，当然是与消费相关的税收越多越好，这种诉求下，提高经济，提高国民消费水平，就是中央的出牌重点。

但对于地方ZF，情况则相反。

消费水平的提升，并不能为地方ZF带来更多的税收，相反，土地卖得越贵，房价越贵，土地相关的税收就越高，地方ZF获得的收入就越高。

这就造成了地方的财政收入主要靠土地。土地出让金以及土地相关的税赋，构成了地方ZF收入的大头。

明确了中央和地方的财政收入构成后，我们就会发现，中央更在意实体经济，地方则更依赖土地财政。

对于房价危害实体经济的问题，中央是非常重视的，地方则感受不深。

屁股决定脑袋。

于是就出现了，中央ZF前脚表示【坚决遏制房价上涨】，地方ZF后脚就【约谈房地产商不许降价】。

中央不许涨，地方不许跌。

然而不管中央还是地方，作为国|家的两大机构，最终都是一条船上的。

放任房价飙涨危害国|家经济，导致船沉了，地方ZF在覆巢之下又安有完卵。

过分打压房价导致地方债崩盘，牵一发动全身，形成连锁反应导致经济危机，中央最终要出面救市，同样投鼠忌器。

于是在这样一个博弈的过程中，不许涨也不许跌的保房价，就成了中央和地方之间的微妙平衡。

在经济下行与mao衣战的内忧外患之际，稳房价、稳汇率、稳经济，成为了双方的共识。

再回过头看【美联储加息+央行定向降息+菏泽取消限售】，政策信号就已经非常清晰——保房价。

不放松限购限贷，但定向降息、取消限售，给予lou市一定的流动性，用控制房价上涨的手段，控制房价下跌。

4.取经济之道，明政策之势，优金融之术

你看，一旦对经济规律和国|家政策形成完整的认识，每一个信号、每一个政策背后的关联与影响，就像数学公式一样脉络清晰。

反过头再去看我们日常生活中的财经新闻，就不容易被各路观点影响而举棋不定。

反而可以一叶知秋，通过多方面的信息，明确上帝之手的下一步动作。

当你可以推测出牌桌上所有人的牌时，如何获胜，不就轻而易举了么？

了解经济规律，看懂国|家政策，明经济之道，取政策之势。才是真正做到了顺势而为，成为了财富游戏的入门级玩家。

在完成了取道、明势后，下一章我们进入优术环节，深入了解各种财富游戏道具——金融工具，帮助大家在不同的情况下都能找到称心得手的财富增值工具。