经过一番纠结，加上周五市场大跌的临门一脚。钱君终于下定决心降低在国际市场的仓位比例了（当前比例略高于 100%），虽然自己的趋势系统还依然在多头状态，但是越来越多的迹象表明，风险开始临近。
注：这只是我个人股票投资的思考，和基金定投计划无关，大家稍安勿躁。
不知道大家有没有过和我一样的问题：
减仓的时候真心不知道应该抛哪个好…… 尤其是市场还在上涨的时候。
每只股票都是经过选股和交易策略双重选择出来的，所以总是担心错杀，下不去手啊。
后来我想了一下，也许把可能的问题和当前的情况都列举出来，可以帮助自己做决策，再逐步排查。于是，就有了这篇文章。
不过这里需要说明一下，我发现相比于已经成型的理论和方法，我还是更喜欢写半成品——思考了很多、但是没有完成的想法，用写作的方法可以让我重新思考，一些错误也能及时得到大家的批判和修改。
要减仓也必须得有说服自己的理由，有的时候不想干的事情，如果把理由全都列出来，态度也就一下改变了。
过于乐观的情绪首当其冲。几个月前，有网友给我留言「既然某某公司不会跌，那不就可以一直定投买入吗？」，当时我就感觉大事不好，什么叫「不会跌」，这种幻觉必然是市场过度乐观的产物。现如今，市场相比于几个月前，又上涨了不少，乐观情绪只会更甚。
看看 Put Call Ratio 指标（表征市场的乐观/避险情绪，我最喜欢这个指标，因为使用的是期权市场数据。情绪这种东西嘴上说说空口无凭，期权这种「用脚投票」才是真材实料 😀），过去一年一直在 0.6 以上徘徊。而最近一个月居然接近了 0.5 这样的低位，说明大部分投资人已经放弃了避险操作。越是这个时候，就越是危险。
source: http://money.cnn.com/data/fear-and-greed/
其次，最近 Barron's 周刊的文章风格也发生了很大的变化。2017 年初，还是各种担忧的言论（结果当年市场上涨 20%），今年理应更加担忧才对，结果反而到处弥漫着这样的观点——「当前市场的风险已经很高了，但是我预计今年还能涨 XXX」。
此外，市场对于减税的乐观也让我感到无语，去年就说减税能带来 10% 的上涨。既然去年市场已经上涨了 20%，减税的利好其实已经基本消化殆尽。可是大家就像忘记了自己去年的话一样，又在说，「由于减税，今年能 XXX」。
又是一样的理由、一样的味道，到底能不能走出一样的行情呢？
当前全球基本都开始进入加息周期，美国市场官方加息，市场利率水平也创出近年新高；欧洲央行虽然拒绝加息，但是市场利率却跟着创出新高。这都预示着利率上升周期的开始，量化宽松正在走向过去式。
整体而言，加息不利于股市，加息周期的开始基本预示着本轮繁荣已经接近尾声了。一般经济周期为 10～20 年，从 07 年开始，刚好 10 年了。
利率刚刚开始突破的时候，大家还比较乐观（当时是 2.6%），觉得不升太高没什么问题（再次证明市场乐观情绪）。而现在眼看着利率飙升到了 2.8% 以上了，气势如虹，大家都慌了，周五美股直接创下近 2 年多的单日最大跌幅。
关于利率和经济周期的话题，强烈推荐一本书《逃不开的经济周期》。
现在市场真心找不到什么便宜货，60、70 甚至 100 的 PE 遍地都是……这轮牛市持续的太久了，历史上第二长的牛市。至于能不能变成第一长呢？未可知。
先确定基本原则：
减仓 → 平仓 → 做空
PS: 之前钱君犯过一次顺序错误，做空太积极，结果……掉坑里了。
思考清楚了当前市场的种种问题，减仓这件事也就变得轻松可以接受了。
利率上升
估值偏高
过度乐观
关于长期投资标的
制定策略必须考虑失败的问题，清楚后果，执行起来也能更有力度。如果最大的可能后果，依然在自己的掌控范围内，为什么不去承担呢？
减仓计划最大的风险无非是：
减仓以后，市场重新开始上涨，踏空行情。
相比于对于踏空的担忧，当前我还是更加恐惧市场下跌、牛市终结。
既然，想清楚了计划和后果，那就承担风险，就是干。
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