谁说微软不行了，这不是行得很吗？

1. 驱动市场的，还是技术

昨天晚上看了几个群，跟几个同业聊了聊，大家都挺无奈的，看上去心情都不是很好。于是我回家之后打算看点别的。看了一眼彭博...

诶？前几年还被批评不思进取、吃枣药丸的微软，市值什么时候比苹果高了？？我又run了一下数据，果然是的。现在美国市值Top5的公司是微软[1]、苹果、谷歌、亚马逊和英伟达。第二名之后直接显示第四名是因为谷歌曾经拆过股，有Alphabet-A和Alphabet-C，并列3、4名。

不得不感慨一下，市值前五的全是科技公司。其实市值前10里，只有排第8的伯克希尔哈撒韦不是科技公司。要反思一下，去年的关注点都在特斯拉和英伟达上，微软已经悄悄地市值登顶了。路透的这个图比较细致，还标出了一些重要的节点。

在我印象里，上一次微软被这样注意，还是几个所谓科技Up在表扬苹果Iphone的时候diss微软坐吃山空、创新力不足。仿佛微软已经是日薄西山，这一口气不知道喘不喘得上来的那种。

但是现在微软也能硬气起来：我们当年，比你们阔多啦。过去十几年被你们几个小弟压着，没想到吧，我又回来啦。是时候让姆们西雅图的寒风给你们硅谷来一点寒意，上上强度了。

不过上边这个图里很明显地表示出，在接近掉队了10多年之后，微软市值得以逆袭苹果的原因，就是他们投资了OpenAI。并且去年开始微软将Bing和ChatGPT融合推出Copilot，给彻底地让市场打开了想象空间。

2. 主要得靠AI

现在轮到市场开始质疑Google和苹果在新技术方面的创新和投入不足了。10多年前，当苹果超越埃克森美孚的时候，它有着世界上最先进的手机技术，每次发布会都必须要有一些新的突破。

当时人们看苹果的发布会，就像现在看特斯拉发布新车一样。但是随着时间的推移，苹果在AI方面的表现似乎就像他们在手机上一样，越来越平庸。

反倒是微软，在主业操作系统、云平台逐渐疲软的时候，搭上了AI这条快车道，投资了OpenAI。市值在过去一年飙升超过1万亿美元。

而另一个突飞猛进的科技公司，则是为AI提供底层技术基座的英伟达。

对于这一点，华尔街的分析师们也有了自己的判断：

这完全取决于人工智能时代。生成式人工智能将对微软的所有业务产生影响，包括其最大的业务，而苹果还没有太多的人工智能故事。
——Brad Reback

虽然市场公认自从个人计算时代以来，微软一直没有领导过技术转型，这也是受困于过于成熟的操作系统业务。但2019年以来，纳德拉还是做对了一些事情的。

比如2019年开始，纳德拉投资了OpenAI，在ChatGPT问世后，又主导向Bing搜索引擎添加聊天机器人，然后将AI嵌入Windows和office全家桶之类的生态。同时向云产品用户提供能够无缝衔接OpenAI的系统。

在微软去年10月份发布的财报[2]里，写了在AI的驱动下，几乎全系产品盈利能力都有较大幅度的提升，甚至连LinkedIn都有10%的增长。

也正是从10月份以后，配合上ChatGPT4.0和ChatGPT plus的各种场景化融合使用，一步步推动微软的股价和市值持续走高。

3. 还是要淡定些

虽然看上去之前苦心布局的云计算、人工智能都已经开始开花结果。但是现在微软仍然处于一个相对令人紧张的状态。

现在微软的预期市盈率是31倍，而它的10年平均水平是大约24倍市盈率。微软自身的增长能否兑现这个预期，还是要打个问号的。对此，纳德拉就十分清醒，他回应说“最不想做的事情就是关注股价。我们知道，股价对于明天发生的事情来说毫无意义，尤其是对我们这个科技行业而言”。

另外，微软在中国的业务发展似乎不是很乐观。受多种因素影响，最近有一些关于微软可能缩减部分中国业务的传闻，不过这个传闻没有依据，无法证实。

但总的来说，微软此轮业绩上涨的上限有多高，还是要看OpenAI还能玩出什么花活。所以看上去最后微软和苹果最终如何，似乎就看OpenAI和中国市场。于是我必须再贴一下我最爱的表情包：

参考资料

[1]微软股价: https://www.microsoft.com/en-us/investor

[2]微软2023财报Overview:https://www.microsoft.com/investor/reports/ar23/index.html