中國自 2025 年 2 月管控磷化銦（InP）基板出口，至今重創全球光通訊供應鏈超過一年，隨著中國於 2026 年 5 月底核准新一批 InP 基板出口，為今年首批放行，預計將逐步緩解光通訊市場的產能瓶頸。法人指出，台灣化合物半導體上游磊晶廠全新光電（2455）及晶圓代工廠環宇-KY（4991），有望下半年起率先受惠。

中國分批放行 InP 基板，台廠下半年出貨有望回溫

Digitimes 報導，中國已批准受出口管制之 InP 基板的新一批出貨，採封閉式審核機制，要求磊晶廠、晶圓廠及終端客戶須提交生產與需求證明，方能申請出口配額。

據悉中國已逐步採取分批解封措施，最初於 2025 年 8 月核准首批 8,000 片出口，後續 2026 年 5 月底再放行 4,000 片。這批基板將流入全新光電（2455）等上游磊晶廠進行磊晶製程，再供應給下游化合物半導體廠商。

InP 基板是什麼？「光進銅退」後 AI 資料中心的關鍵原料

磷化銦（InP）作為製造高速光學晶片不可替代的核心材料，廣泛應用於資料中心光纖傳輸的光子技術（Photonics）。隨著 AI 運算工作負載呈指數級成長，資料中心開發商正大規模以光訊號取代傳統銅線電訊號，InP 的戰略地位因而急遽攀升。研究機構 SemiAnalysis 分析師指出，InP 已成為當前 AI 資料中心建設中，供應鏈集體面臨的最大瓶頸之一。

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目前全球 InP 基板市場高度集中，美商 AXT（AXTI）與日本住友電工（Sumitomo）合計掌握近八成產能。中國作為全球最大銦生產國，佔 2024 年全球產量的七成，在整體供應鏈中具有舉足輕重的影響力。

中國出口管制衝擊供應鏈，價格暴漲逾兩倍

路透社日前報導，中國自 2025 年 2 月來對 InP 基板實施出口管制，直接切斷 AXT 中國生產基地的出貨管道，引發全球市場供需急劇失衡，6 吋 InP 晶圓均價至今已暴漲 250%。光通訊晶片大廠 Lumentum 儘管產能擴增至原本的四倍，訂單仍被鎖定到 2028 年；台灣廠商全新光電（2455）及聯亞光電（3081）同樣因 AXT 取貨延誤面臨供應中斷問題。

分析師指出，北京正將 InP 管制作為精準打擊供應鏈的關鍵工具，不直接封鎖成品，而是透過管控上游原料放緩對手技術擴張的速度。

全新光電、環宇-KY 受惠，積極布局光電產能

環宇-KY（4991）作為本波受惠最受矚目的台廠之一，其美國 4 吋廠月產能達 4,500 片，年產能約 5 萬片，但過去因 InP 短缺，光電元件產出比重一度壓縮至僅 25%，大部分產能轉向射頻（RF）元件。隨著 InP 供應趨於緩和，環宇-KY 預計出貨將自 2026 年 7 至 8 月起逐步回升，光電元件自有營收的成長將有效支撐下半年的獲利表現與毛利率。

在產品佈局上，環宇-KY 目前營收結構以光電元件為主（佔 70%），射頻元件佔 30%，並計畫進一步擴大光電產能以提升整體獲利能力。產品方面以 100G 光偵測器（PD）為核心，並同步拉升 200G PD 產能。在雷射產品方面，環宇-KY 已完成 70mW 與 100mW 連續波（CW）雷射產品的開發，目標於 2027 年啟動量產。

上游磊晶廠全新光電（2455）同樣預計自下半年起隨基板供應鬆綁而受惠，在光通訊市場預期 2027 至 2028 年進入爆發式成長階段前，提前卡位關鍵產能。

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