馬斯克 (Elon Musk) 旗下 SpaceX 在創紀錄的首次公開募股（IPO）後，正計劃首次發行美元債券，募資規模預計至少達 200 億美元。據彭博社報導，該公司已獲得三大主要債券評級機構給予的 BBB 級別評級，為其爭取更低的借貸成本奠定基礎。本次發債所得資金將用於償還將於 2027 年 9 月到期的 20 億美元臨時過橋貸款，該筆貸款佔 SpaceX 截至今年 3 月 31 日 29.1 億美元長期債務的絕大部分。包含美國銀行（Bank of America）、花旗集團（Citigroup）、摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛集團（Goldman Sachs）及摩根士丹利（Morgan Stanley）等大型金融機構預計將主導此次交易。SpaceX 預期未來資本支出將大幅增加，並計劃透過多元的債務與股權融資方案支持後續投資。

SpaceX 創紀錄 IPO 後發債，規模達 200 億美元

根據知情人士透露，馬斯克旗下的太空、衛星與人工智慧（AI）綜合企業 SpaceX，正準備最早於下週與投資人舉行電話會議，商討首次發行美元債券的計畫。這筆預期至少達 200 億美元的債務發行，緊隨該公司創紀錄的上市案之後。SpaceX 計畫透過此次發債，為其在 2027 年 9 月到期的 20 億美元臨時過橋貸款（Bridge Loan）進行再融資。根據該公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的上市文件，截至今年 3 月 31 日，該筆過橋貸款佔其 29.1 億美元長期債務的絕大部分。

SpaceX 獲投資級評級認證，降低融資成本

評級機構於週四對 SpaceX 的債務進行了首次信用評級。穆迪（Moody’s Ratings）與標普（S&P Global Ratings）、惠譽（Fitch Ratings）分別給予 Baa1、BBB 及 BBB+ 的評級，皆屬於投資級別，較垃圾債（Junk Bond）高出數個級距。這項評級結果為 SpaceX 能夠在 IPO 後以更低的借貸成本在公開市場籌集資金。信用分析機構 CreditSight 分析師指出，SpaceX 未來有龐大的資本支出需求，及早建立債券市場的信用紀錄對公司長期發展較為有利。

財務數據與未來營收合約分析

在財務表現方面，SpaceX 面臨顯著的研發與營運成本。今年第 1 季，該公司營收為 4.69 億美元，淨虧損達 4.28 億美元；而去年同期的營收約為 4 億美元，淨虧損則為 5.28 億美元。儘管目前仍處於虧損狀態，但 SpaceX 已鎖定數筆巨額的未來營收合約。其中包括與 Alphabet 旗下的 Google 簽署一項價值 30 億美元的雲端服務合約，為其提供運算能力至 2029 年年中；另外也與人工智慧新創公司 Anthropic達成未來 3 年內約 45 億美元的業務合約。

馬斯克債務融資歷史與市場反應

SpaceX 的上市使其創辦人馬斯克成為全球首位萬億富翁，並對科技與太空市場帶來連動效應。由於 SpaceX 在今年 2 月併購了馬斯克旗下的 AI 公司 xAI，市場將本次上市視為檢視其他 AI 競爭對手如 Anthropic 與 OpenAI 未來 IPO 前景的風向球。儘管馬斯克過去擅長利用債務市場拓展業務，但也曾遭遇挑戰，例如 2022 年收購 Twitter 時為銀行團帶來約 12.5 億美元的滯銷債務困境，不過該筆債務已於去年全數售出。SpaceX 於文件中強調，未來資本支出將「實質性」增加，並將持續靈活運用債務與股權融資工具。

SpaceX 股價上市後僅上漲 3 日，昨日已連 2 日下滑，收在 185 美元，較其 IPO 135 的價格僅上漲 37%。