近期數據顯示，台積電在美國上市的存託憑證 (TSM) 相對於台北掛牌股票 (2330) 的溢價幅度已降至兩年低點。此現象主要源於台灣本地投資人對 AI 產業前景抱持樂觀態度，進而顯著增加對台積電的投資。今年以來，台積電在台北股市的漲幅超過 50%，表現明顯優於其美國存託憑證。台積電今日終場上漲25元，收在2,380元，漲幅1.06%，帶動台股大漲收在45,557.31點，再度刷新歷史收盤新高。

台積電 ADR 溢價連續五月收斂

根據彭博市場統計數據，台積電的美國存託憑證（American Depositary Receipts, ADR）在五月份相對於台北掛牌股票的平均溢價降至 13.7%。與去年十二月的 26% 相比，該溢價幅度已連續五個月呈現下滑趨勢。過去，ADR 往往享有較高溢價，主要原因在於外資交易的便利性、熱門指數的納入，以及較高的流動性。此溢價的收斂，反轉了過去國際投資人給予較高估值的市場常態。

內資買盤推升台股創新天價

促使兩地股價表現差異擴大的主要動能，來自於台灣本地市場強勁的資金流入。資料指出，台積電 (2330) 在台北掛牌的股價今年以來已上漲超過 50%，今日更收在 2,380 元的歷史新高價位。而其 ADR (TSM) 今年迄今上漲僅接近 40%。

在政策層面上，近期法規的調整允許本地股票型基金增加對國內股票的曝險部位，為市場持續注入實質資金。此外，許多個體投資人積極參與 AI 相關概念股的交易，形成了顯著的零售投資動能。這些因素共同鞏固了台積電在本地市場的穩健走勢，並推動台灣股市整體市值進一步成長。

(台積電 2330 股價創新高：台積電條款鬆綁基金持股上限)

外資買賣超與籌碼流向

觀察近期的籌碼動態，外資在台積電的操作上呈現波動。以 2026 年 6 月 1 日的數據為例，外資於集中市場對台積電呈現賣超（Net Sell）達 3,312 張，外資持有台積電的比例也已從一月初的 72.74% 下降至 70.37%。

反觀自營商與投信則持續加碼，即使外資出現短期減碼行為，本地資金的強勁買盤仍能有效支撐股價。此現象印證了本地投資人在推動台積電估值方面的作用正在增加，並有效抵銷了部分外資流出所帶來的影響。

台美市場投資情緒分歧

台積電在兩地市場的表現差異，亦反映出區域間投資情緒的分歧。市場研究機構評估指出，台灣本地市場對 AI 產業週期的看法極度正向，整體樂觀情緒在過去數月內顯著高於美國市場。在台灣，投資人對於潛在 AI 泡沫的擔憂程度相對較低，更傾向於關注供應鏈的實質營收成長。美國投資人則可能受制於總體經濟數據與貨幣政策的變化，對科技股的評價較為保守。這種預期心理的落差，成為台積電 ADR 溢價持續縮窄的關鍵背景因素。