根據路透社報導，馬斯克（Elon Musk）旗下的航太與衛星公司 SpaceX 正籌備首次公開募股（IPO），價格定為每股 135 美元，目標估值達 1.75 兆美元。本次上市預計將全數以發行新股的方式進行，預料將為全球資本市場投下震撼彈。

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SpaceX IPO 訂價每股 135 美元，最快下週五上市

在經過早期的投資人市場測試後，SpaceX 預計在此次發行中以每股 135 美元的價格募集至少 750 億美元資金，並附帶 15% 的超額配售選擇權，公司的法人說明會將於本週四正式展開，未來將以股票代號「SPCX」在那斯達克交易所掛牌，因公司加速推進上市流程，最快有望在 6 月 12 日正式亮相，這也是 SpaceX 首次向金融機構傳達具體的籌資與估值目標。

全數發行新股架構與股東閉鎖期

本次上市案預計採取全數發行新股的結構，意味著所有募資所得將直接挹注公司營運，現有股東與早期投資人無法在上市初期出脫持股變現。在分階段閉鎖期的規範下，股東至少須等待公司發布首份季度財報後才能逐步解禁賣股，此類純新股發行模式在大型掛牌案中雖不常見，但並非沒有先例；例如 2021 年電動車大廠 Rivian 上市時，背後的亞馬遜（Amazon）與福特（Ford）等早期投資人同樣未在掛牌當下出售持股，以保留資金供公司擴張。

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SpaceX 上市初期即納入那斯達克 100 指數

除了創紀錄的募資規模，SpaceX 的招股條件也打破常規。招股書中規劃了雙重股權結構，將絕大多數投票權集中在馬斯克與少數內部人士手中，確保馬斯克能實質掌控董事會，並穩坐執行長與董事長大位。專家指出，儘管投資 SpaceX 很大程度上是看好馬斯克帶動散戶投資人的強大號召力，但股權過度集中仍引發了部分公司治理隱憂，該案還包含罕見的特殊條款，將促使 SpaceX 在上市初期便能提前納入那斯達克 100 指數。

科技巨頭掀起 4 兆美元超級 IPO 熱潮

隨著 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 等指標性企業相繼步入公開市場，市場預估將帶來近 4 兆美元的新增市值，預料將加劇市場資金對頂尖科技股的爭奪戰。分析師坦言，由於公開市場缺乏與 SpaceX 完全對標的同業，投資人必須拼湊航太、電信與國防企業的數據，並考量星鏈（Starlink）的成長潛力與馬斯克的長遠發展野心，這讓公司的估值計算變得極為複雜。

Starlink 現金流是否能挽救 SpaceX 財報？

從財務數據來看，SpaceX 的三大核心業務中仍有兩項處於燒錢階段，目前僅有星鏈所屬的通訊部門實現獲利，被外界視為公司的獲利金雞母。財報顯示，SpaceX 今年初至 3 月 31 日的第一季營收達 46.9 億美元，高於去年同期的 40.7 億美元，但每股虧損卻從 0.18 美元擴大至 1.27 美元。回顧 2025 年全年，雖然總營收由 140.2 億美元躍升至 186.7 億美元，但整體營運由盈轉虧，淨損高達 49.4 億美元，對比前一年的 7.91 億美元淨利有相當大的落差。

結盟 xAI 進軍太空資料中心

為了持續吸引投資人目光，SpaceX 積極描繪結合太空與人工智慧（AI）的未來願景。該公司於今年初與馬斯克旗下的 AI 新創 xAI 進行合併，該筆交易將 SpaceX 的估值定在 1 兆美元，而開發 Grok 聊天機器人的 xAI 估值則為 2500 億美元。SpaceX 正在向投資人推銷包含「軌道資料中心」在內等野心勃勃的計畫，力圖搭上全球 AI 基礎建設的支出熱潮。此次歷史級的承銷案已委由高盛、摩根士丹利、美銀證券、花旗與摩根大通等多家全球頂級投資銀行組成承銷團，共同主辦操刀。

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