馬斯克 (Elon Musk) 旗下太空探索技術公司（SpaceX）股價在歷經首週的熱潮後出現顯著修正，今日美股盤前下跌 147 美元，已跌破 IPO 首日的開盤價，散戶面臨集體虧損。市場目前正密切關注即將到來的首波員工與早期股東股份解鎖壓力，這被視為短期內的主要利空因素。不過，納斯達克 100 指數的「快速通關」機制預計將先於 7 月上旬為其注入數百億美元的被動資金買盤，百億活水有望先行拯救被套牢的散戶嗎？

SpaceX IPO 後股價自高點修正逾三成，散戶面臨集體虧損

SpaceX 在此次 IPO 中，將高達 20% 至 30% 的定價股份配售給散戶投資人。在 6/12 以每股 135 美元正式掛牌後，首日以 150 美元開盤，隨後在 6/16 一度衝上 225.64 美元高位。然而，在短短 3 日的上漲之後，SPCX 股價迅速回落，今日盤前下跌至 147 美元，已跌破 IPO 開盤價，許多在上市初期、甚至在突破 200 美元高點時盲目追高買入的散戶投資人，目前均已面臨實質上的帳面虧損，凸顯出熱門新股在資本市場初期的極高波動性。

方舟投資逆勢加碼

在市場拋售潮蔓延之際，機構投資人對 SpaceX 的後市展望顯現出截然不同的態度。根據昨日（6/22）的最新持股揭露，由 Cathie Wood領導的方舟投資（Ark Invest）在股價修正之際逆勢大舉買入約 3,250 萬美元的 SpaceX 股份。方舟投資此舉反映出部分長線機構資金認為，SpaceX 透過合併 xAI 鎖定的 28.5 兆美元人工智慧（Artificial Intelligence, AI）潛在市場，以及星鏈（Starlink）和星艦（Starship）的長期護城河，在股價回檔後已具備策略性配置的價值。

(Ark Invest 趁 SPCX 連 3 跌加碼 3,250 萬美元)

員工與早期股東解鎖壓力成隱憂

除了短期的估值修正外，投資人目前最為關切的潛在利空在於鎖定期（Lock-up Period）結束後的股份解鎖壓力。投資人擔憂，一旦鎖定期屆滿，高達數百億美元的獲利了結股票流入次級市場，恐將對現有股價造成二度供給衝擊。

據鏈新聞之前報導，第一波解鎖期將若在 Q2 財報發布後第2個交易日開啟，目前市場預估將落在七月底至八月初 (公司尚未公布確切時間)，此波將解鎖約 7% 的股票，若連續10個交易日中有5天收盤價大於發行價 130% ($175.5)，還可提早額外解鎖 10%，也就是總共 11% 的股票，這是 SpaceX 上市後第一個也是最重要的解鎖賣壓期。

(SpaceX 上市股價怎麼走？百億被動買盤與員工解鎖賣壓的對決)

Nasdaq 100「快速通關」被動資金買盤

不過，納斯達克在 2026 年 5 月 1 日正式實施了全新的指數編製規則，提供 SpaceX VIP 快速通關機制，預計能在 7 月上旬讓 SpaceX 直接成為納斯達克 100 指數的一員，直接引入被動資金買入。

根據目前納斯達克 100 指數的總市值結構推算，SpaceX 在該指數中的權重預估將落在 5% 到 8% 之間。目前全球直接追蹤納斯達克 100 指數的最大 ETF 是景順（Invesco）發行的 QQQ，其資產管理規模（AUM）高達 2,880 億美元。在 SpaceX 正式被納入納斯達克 100 指數生效的那一天，全球的指數型基金必須在市場上買進總價高達數百億美元的 SpaceX 股票，才能讓他們的基金投資組合符合新的指數權重。

被動基金買盤預計能在 7/6 以後引入，能否先行拯救 SpaceX 近日股價的低迷，將會直接影響投資人的信心，畢竟真正的解鎖賣壓還未出現！