本週五適逢美國紀念奴隸制終結的聯邦國定假日「六月節」，美國股市將於週五休市一天。受此影響，衍生性金融商品提前一天結算，使本週四實際上成為「三巫日」。華爾街投顧指出美股在接下來兩週將迎來技術面關鍵期，短線走勢將由市場資金流動主導，其影響力將超越基本面。分析師預測，在跨越「三巫日」的短期波動後，市場下半年仍有望持續震盪走高。

六月節到來「三巫日」提前清算

本週美國股市因應「六月節」假期，將於美東時間週五休市。此安排直接打破了季度衍生性商品的結算節奏，原定於六月第三個週五進行的三巫日或四巫日結算，包含股票期貨、個股選擇權及指數衍生商品等，全數將被迫提前至週四進行。市場專家提醒，交易時程的壓縮可能引發更集中且劇烈的資金流動，交易員對此流動性風險需保持高度警惕。

資金流動與基本面如何交互影響

華爾街策略師分析指出，美股未來兩週將進入今年技術面上最關鍵的交易階段。在此期間，資金在不同標的間移動平倉與續倉，其對股價造成的實質推動力將遠大於宏觀經濟數據或企業基本面。儘管短期內市場走勢可能因資金調度而顯得顛簸，但多數投資機構認為，這屬於結構性的技術調整。在消化完這波短線的衍生性商品結算壓力後，如美股長線多頭格局未改變，下半年整體表現依然看好。

衍生性商品到期日有那些規律？

歷史數據顯示衍生性商品集中到期日對大盤實質的衝擊可預測，據道瓊市場統計，2024 與 2025 期間，標普 500 指數與納斯達克指數在該結算日的表現呈現均等分佈，這意味著結算日本身並不直接構成買進或賣出的方向性訊號，然而，由於大量部位需要在此時進行調整，交易量在當天通常會出現大幅激增的現象。

桑坦德資產管理公司（Santander Asset Management）歐洲衍生品主管烏爾基祖（Imanol Urquizu）表示「巫日」這類衍生性商品集中到期結算的現象不應被視為單純的交易技術訊號，這項機制的價值在於提醒市場交易者，一年之中總存在幾個特定時期會讓股市波動加劇、部位回調與資金流動，本季度的「三巫日」衍生性商品結算提前至週四全面展開。由於交易時程壓縮，市場預期資金波動將比以往更集中且劇烈，交易員需嚴防短線流動性衝擊。