美國證券交易委員會正由主席 Paul Atkins 主導一項加密貨幣政策，計畫運用現有的「豁免權」，暫時允許企業將公司股票等傳統資產代幣化進行交易，做為制定長期監管框架前的過渡方案，但多位律師指出這種臨時性的行政豁免政策還不如正式全面擬定監管法規框架。

Atkins 推動證券代幣化豁免政策增加行政效率

SEC 主席 Paul Atkins 正在推動證券代幣化豁免政策，這項新措施將給予尋求股票代幣化的企業相當程度的自由。SEC 委員 Hester Peirce 證實該機構擁有廣泛的豁免權且經常行使此項措施，她認為推動代幣化不一定非得透過制定規則的方式來實現，但加密貨幣產業更期望機構能制定一項永久性政策。

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法律專家認為行政豁免只是暫時性保護傘

前 SEC 投資管理部門法律顧問、現任 K&L Gates 事務所律師 Thoreau Bartmann 表示，SEC 選擇豁免途徑的主因在現行法律缺乏針對人工智慧與加密貨幣議題的明確法規制定框架，因此在獲得實質授權前，採取豁免手段形同宣告特定案件暫時無需遵守現行證券法，律師強調行政豁免雖效率高，但法律結構上的持久性依然有限。

現任 Foley & Lardner 事務所律師 Patrick Daughtery 認為完善的法規制定程序通常需要耗費 12 到 18 個月，即使未來政府有意撤回已制定的規則，也必須經歷同樣漫長的公告與意見收集程序。

Jenner & Block 律師事務所合夥人 Charles Riely 表示數位資產市場參與度不斷提高，若未來新任委員會在投資者未受損害的情況下欲推翻此政策或提起訴訟變更現狀，將面臨更高難度，監管機構可能正在權衡產業面臨的停滯困境，試圖透過釋出創新豁免，讓市場在經過時間考驗後創造經濟價值，增加未來政策被任意推翻的阻力。

豁免條款推進下的二級市場框架挑戰

在 SEC 開始著手擬定創新豁免條款之際，市場正密切關注多項隨之而來的法規釐清問題，監管機構必須明確制定第三方發行代幣準則、提出二級市場交易中識別購買者身份的具體機制，以及代幣化證券應如何落實股東投票權、股息分配與資產擔保等實質權益，以上皆是該豁免條款能否真正落地為傳統金融與智慧資產搭建橋樑的關鍵討論焦點。

加密市場展望

儘管區塊鏈倡導者期盼 SEC 的新政策能增加傳統金融機構與機構投資者的信心，但缺乏新法支持的暫時性豁免政策，對部分市場參與者而言仍嫌不足。Sologenic 法律長、前 SEC 高級法律顧問 Patrick Daughtery表示，最終仍取決於立法。對此，主席 Atkins 亦坦言，SEC 現行的法律架構仍建構於 1930 年代的法律之上，確實需要美國國會就此領域正式發聲並制定新法，方能確保未來產業發展不受限制。