國際貨幣基金組織（IMF）6 月 16 日於 Country Focus 發表分析報告「Stablecoins in Nigeria: A Growing Cross-Border Channel」，指出穩定幣已成為奈及利亞家庭與小型企業跨境支付的主要管道。2023 年 7 月至 2024 年 6 月期間，奈及利亞收到約 590 億美元加密資產流入；撒哈拉以南非洲自 2019 年累計穩定幣流入中，約 60% 經由奈及利亞。報告作者為 IMF 奈及利亞代表團團長 Axel Schimmelpfennig 與 IMF 政策審查部經濟學家 Bo Zhao，本文分析取自奈及利亞年度第四條諮詢報告（Article IV）的 Annex VII。

590 億美元流入、Chainalysis 全球加密採用指數第 2 至第 6

IMF 報告整理的關鍵數據如下：

• 2023 年 7 月至 2024 年 6 月，奈及利亞加密資產流入約 590 億美元。
• 奈及利亞 2024 年 Chainalysis 全球加密採用指數排名第 2、2025 年排名第 6。
• 撒哈拉以南非洲自 2019 年累計穩定幣流入中，約 60% 經由奈及利亞。
• 世界銀行數據顯示，匯款 200 美元至撒哈拉以南非洲的平均成本約為交易金額的 9%，高於全球均值 6%。

IMF 解釋採用驅動力時指出，穩定幣價值相對穩定，轉移容易，在加密市場內被廣泛用作結算資產，跨境匯款上能顯著低於傳統匯款管道的成本。對於缺乏正式銀行服務管道的家庭與小企業而言，這是實際可用的替代方案。鏈新聞 2024 年 10 月援引 Chainalysis 報告指出穩定幣與 DeFi 是撒哈拉以南非洲加密採用的關鍵要素，本次 IMF 分析延伸了這個觀察。

奈拉貶值 + 央行禁銀行服務交易所：催化穩定幣需求

IMF 指出 2023 至 2024 年間奈拉急劇貶值、高通膨、外匯取得受限，明顯提高了奈及利亞家庭與企業對美元計價資產的需求；穩定幣同時扮演兩個角色，一是匯率風險對沖工具，二是支付海外供應商的管道。

奈及利亞中央銀行（CBN）2021 年 2 月禁止銀行為加密交易所提供服務，相關活動因此轉向監理較不嚴的管道，特別是 P2P 平台。鏈新聞 2024 年 10 月報導奈及利亞政府起訴未受監理 OTC 交易商即是此一管道轉向的後續執法。

IMF 開出 4 點政策建議：不採壓制、對齊國際框架

IMF 直接指出「試圖壓制穩定幣使用可能只會部分有效」，建議奈及利亞改採「允許創新、同時管理風險」的路線，列出 4 個政策優先順序：

• 第一、維護貨幣穩定：對抗數位美元化最有效的方式是維持穩定且具公信力的本國貨幣。奈及利亞近期總體經濟改革與緊縮貨幣政策已恢復對奈拉的信心。
• 第二、強化監理：奈及利亞 SEC 已制定虛擬資產服務提供者規則，CBN 也發布銀行與 VASP 互動指引。下一步是釐清穩定幣發行方的監理待遇，並與歐盟、新加坡、香港、日本、美國等地正在形成的國際框架對齊。
• 第三、改善資料蒐集：政策制定者需要更清楚穩定幣使用情況，特別是與本地金融體系交接處。結合區塊鏈分析與奈拉至穩定幣轉換的通報，能讓監理機構及早辨識風險。
• 第四、升級支付基礎建設：穩定幣需求很大程度反映現有支付系統的缺口。奈及利亞已透過國內即時支付系統與泛非支付清算系統（PAPSS）取得進展，後續可加碼投資跨境支付的速度、成本、互通性。

IMF 在結論中指出，穩定幣不是過渡性現象，也不是傳統金融的完全替代品，最適合視為對跨境支付摩擦的回應。在奈及利亞，這些摩擦是真實的，使用者找出了繞道方案；政策挑戰在於縮窄讓繞道變得有吸引力的差距，同時把新風險控制住。